TUBACEX, (Tubacex, S.A.) es un grupo industrial dedicado a la fabricación y venta de tubos de acero inoxidable sin soldadura (SSST), tanto de acabado en caliente como de laminado en frío. Los principales clientes de la compañía pertenecen a las industrias petrolífera, gasística, petroquímica, química, energética y nuclear.

Tubacex, cuyas ventas fuera de España ascienden al 90% del total, exporta sus productos a más de 50 países de todo el mundo y es el 2º productor mundial con un 20% de cuota de mercado.

Durante el ejercicio 2009, la combinación de la caída del precio del petróleo, las dificultades de acceso al crédito y la incertidumbre sobre el comienzo de la recuperación económica, provocaron que Tubacex experimentara a una caída de la demanda sin precedentes en la historia reciente, con el consiguiente efecto en el volumen de negocio y en la rentabilidad de la Compañía. En este entorno, Tubacex tomó las medidas necesarias para adaptar su capacidad productiva a las nuevas circunstancias y aceleró la migración hacia productos de mayor valor añadido preconizada en su plan estratégico. Lo anterior, junto con la alianza estratégica acordada con Vallourec, la recuperación de gran parte de la economía mundial en 2010, así como la recuperación de los precios del petróleo, ha contribuido a que Tubacex, a pesar de encontrarse todavía en niveles de actividad muy por debajo de su potencial, haya conseguido volver a reportar Ebitda positivo en 2010 y BDI positivo en los tres últimos trimestres.

Tubacex, cuyos productos se sitúan entre los de mayor sofisticación de su sector, realiza un esfuerzo constante en mantener su liderazgo tecnológico. Así, ha completado recientemente las inversiones necesarias para ampliar su gama de productos hacia aquellos de mayor valor añadido, incluyéndose ahora en la misma tubos tipo “OCTG” y “umbilicales”.

Las características de TUBACEX encajan en el perfil de los targets de inversión definidos por REA. Así, de manera no exhaustiva podríamos señalar los siguientes puntos:

• El negocio de Tubacex representa un nicho muy especializado en la industria del tubo de acero (300,000 tons. vs. 100 millones de tons.), está repartido entre muy pocos competidores a nivel mundial, y presenta unas altas barreras de entrada derivadas de la elevada especialización e inversiones que requiere el mismo.

•  Tubacex ha venido desarrollando una estrategia de expansión internacional (a través de adquisiciones en EE.UU. y Austria) y de renovación de sus instalaciones que permite el desplazamiento de su gama de productos hacia los de mayor valor añadido, con la consiguiente mejoría de los márgenes  y de su posicionamiento estratégico a largo plazo.

•  Desde el punto de vista de la demanda (a pesar de la volatilidad del los precios del petróleo y sus derivados), las inversiones que la industria productora y transformadora del petróleo han de realizar, tanto en mantenimiento como en aumento de capacidad, han de incrementarse a medio plazo.

•  Tubacex ha articulado su crecimiento alrededor de un plan estratégico, que postula el posicionamiento en  productos de mayor valor añadido, (OCTG’S & umbilicales), habiéndose completado ya las inversiones pertinentes.

•  Presencia internacional muy importante. El 90% de las ventas de la compañía provienen de fuera de España.

•  La Compañía presenta una situación financiera saneada, siendo la mayor parte de la deuda financiera correspon-diente a la financiación del activo circulante (productos en curso y clientes). Esta circunstancia se deriva de la política de fabricación de la empresa, que solo produce bajo pedido firme.

•  El equipo gestor de la compañía está consolidado y ofrece un buen track-record.

REA controla el 5% del capital de Tubacex y es el tercer mayor accionista de la Compañía. Siguiendo uno de los parámetros de la política de inversión de REA, se está presente en los Órganos de Gobierno de la Compañía, desde los que se influye en la estrategia a largo plazo de la misma, en sintonía con otros accionistas significativos. Así, REA participa en el Consejo de Administración de Tubacex y en su Comisión de Estrategia, órganos de los que forma parte D. Antonio González-Adalid.